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2016年7月，供职不到三年的王信琦，离开鑫苑置业转战协信。而从王信琦手中接过鑫苑置业总裁职位的张立洲，在协信任职商业总裁刚过2个月。王信琦与张立洲的交集在万达，他们都曾任职万达北方项目管理中心总经理。张立洲在万达工作7年。2011年至2013年期间，其任万达集团总裁助理兼北方项目管理中心总经理及万达商业管理公司营运中心总经理，并自2014年1月出任Wanda One UK 有限公司总经理。

此外，业绩承诺方承诺华彩天地2016-2018年累计净利润为1.16亿元，其中2016-2018年3年净利润分别不低于3000万元、3750万元和4850万元。华彩天地是在2016年6月30日实现并表的。年报显示，华彩天地下半年实现收入4823万元、净利润342万元，与承诺的净利润有着天壤之别。

资金持续出逃8月恒生指数连续下跌，16日盘中一度刷新年内新低，市场投资情绪再受打击。然而，16日后恒指出现超跌反弹，截至27日收盘，恒生指数7个交易日上涨5.21%。而此前拖累大市下跌的腾讯控股以及恒生资讯科技业指数也出现明显反弹，7个交易日分别上涨13.17%和11.96%。

扩散期影响有限。1季度在年初资金面充裕及政策面利好的双重预期下，10Y国债从年初的3.30%位置回落到1季度末的2.90%附近。由于疫情在该阶段尚处于扩散期，市场对于其严峻性预估不足，经济及债市情绪所受影响非常有限。加速期利率下行。进入2季度，3月宏观经济仍呈现脱离前期底部态势，货币政策进一步放松的预期有所弱化，10Y国债利率从2.90%附近回升到3.40%位置。但随着4月以来全国尤其是北京疫情明显加重，疫情对于宏观经济的负面影响开始显现，前期整体经济良性恢复预期显著弱化。即使对于宏观经济走向短空长多仍是主流预期，但投资者对于疫情的持续性未知，在方向上仍选择做多债券资产，10Y国债再度快速回落至2.65%的年内乃至至今的10Y国债利率最低点。

马破免疫球蛋白原本是公司的第一大主营业务，2016年贡献了5783.45万元收入，占当年营收的65.11%。但是最近两年发展缓慢，特别是2018年，同比仅增长1.24%，说明这块业务的发展遇到了比较严重的瓶颈。这是什么原因造成的呢？前面分析业务的时候我们提到过，我们国家目前的破伤风疫苗有三种，一种是破伤风抗毒素（TAT），这种产品价格便宜，市场占有率高达87%，是目前破伤风疫苗的主流；另一种是高端产品——人免疫球蛋白（HTIG），这种产品虽然价格高但是很安全；而上海赛伦生产的马破免疫球蛋白价格上拼不过TAT，产品效果比不过HTIG，虽然也有部分市场，但是夹在中间有点尴尬，虽然是独家品种，但是发展几乎停滞。

土储得到扩张，鑫苑置业的资产负债率也节节攀升。公开数据显示，2016年至2018年的三年里，鑫苑置业的总负债为33.03亿美元、53.27亿美元、72.88亿美元，资产负债率为78.29%、83.44%、90.72%。前有标兵，后有追兵，如今的鑫苑置业既要保持高速增长又想成功转型，实属不易。要继续带领鑫苑置业前进，创始人张勇将付出更多努力。