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政策的利好与自身的发展使得券商的长期发展空间被看好。目前，券商作为资本市场最重要的纽带和中介，未来的发展空间十分广阔，从2020年券商股的投资趋势来看，证券行业马太效应仍将持续，头部券商及特色券商被一致重点关注。兴业证券非银团队表示，头部券商受益行业变革及政策红利确定性强。改革红利有望继续释放，券商还存在较大业务开展空间。当前盈利能力改善带来的估值修复已完成，未来改革红利是否能够给券商带来估值溢价还需密切关注资金入场、直接融资市场扩容、交易规则松绑等诸多政策推进进度。不管是各业务发展趋势还是政策红利均更倾向于头部梯队。政策催化行业估值，大券商具备配置价值。

受地缘紧张局势升级、全球经济增长前景恶化、贸易局势担忧等因素影响，金融市场风险情绪低迷，资金纷纷涌入日元、黄金等避险资产。美元汇率走高。芯片生产商板块普遍下跌，英伟达（NVDA）下跌3%。周五经济数据面，美国商务部周五公布的数据显示，美国5月零售销售环比增长0.5%，预期0.6%，前值修正为下降-0.2%。此外，美国5月核心零售销售环比增长0.5%，预期0.5%，前值0.1%。

鼓励竞争，是美国兴盛的原因。在此基础上， 1996年克林顿总统签署《1996年电信法》（Telecommunications Act of 1996），进一步移除进入市场的障碍，开放市场，鼓励竞争，企图以此加速先进信息技术的普及。鼓励竞争带来的实惠很快显现，新的资金流入，消费者选项增多，价格下降，类似Sprint和MCI的新玩家，得以脱颖而出。

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第二，双向波动凸显汇率弹性。在人民币基本面无忧的背景下，美元指数的变化是近期人民币兑美元双边汇率的主导因素，今年以来人民币兑美元的先升后贬也是美元指数先降后升的伴生结果。与年内高点相比，人民币的相对贬值幅度不仅小于大部分新兴市场国家，亦显著小于欧元、英镑的贬值幅度，除呈现双向波动的汇率弹性外，也部分抵消了美元指数剧烈波动对全球经济的负向外溢，体现出“8·11汇改”所带来的汇率内生稳定性。

操作策略：现货黄金回落1328做多，损1323，目标看1335破位持有。原油再遇滑铁卢，刚刚燃起的多头火苗，再次被无情浇灭。早间API数据利空，无疑是雪上加霜，且在69.4一线形成较强的压制。近期伊朗问题频频出现，由此带来的不稳定因素，也打压了油价上行。日线图中，昨日收取长上影的中阴柱，MA5开始拐头下行，附图MACD指标也开始拐头，红色放量缩减；四小时上，布林带开始张口，MA5、MA10日均线死叉运行，附图MACD指标绿色动能持续增量。综合来看，原油下行的风险加大，预计将会延续昨日的跌势，重点关注晚间的EIA数据情况。