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由此来看，把中国经济的增长减速完全归因于结构调整的说法是不正确的。结构调整的确让中国的经济增长速度下了一个台阶，但我们也不能忽视周期性因素的影响。如果没有2016年的刺激政策，2011 – 2015年的景气下降期也许还会持续一段时间，但2014、2015两年的增长速度已经非常低了。按照宋铮等人的研究，统计局公布的这几年的增长率被平均夸大了2个百分点。这意味着当时的实际增长率在4% – 5%之间，但绝大多数学者认为，中国当时的潜在增长率应该在6%以上，2017年经济的复苏也说明了这一点。由此观之，2018年以来的增长减速是在前一年复苏的前提下突然发生的，没有必然的基本面基础，而是和去杠杆过快、过猛有关。

具体来看，招商银行半年报数据显示，截至2018年6月30日，招联消费金融净利润为6.04亿元，同比2017年上半年净利润5.41亿元增长11.65%。重庆银行半年报显示，马上消费金融营业收入41.07亿元，净利润3.66亿元，净利同比增长173.13%。兴业消费金融也表现不俗，据兴业银行半年报数据显示，报告期内，兴业消费金融公司投放贷款96.76亿元，实现营业收入8.69亿元，实现净利润2亿元，同比2017年上半年净利润0.91亿元增长119.78%。

中心城区4A级以上景区延长开放时间开发夜间旅游消费“打卡”地。积极推动中心城区4A级以上景区根据实际条件延长开放时间1-2小时。支持景区推出健康、规范的夜间娱乐精品节目或驻场演出项目。在颐和园、天坛公园、奥林匹克森林公园、朝阳公园等地组织夜间游览活动项目。推出“最美北京餐桌”“最火深夜食堂”等旅游美食“打卡”地。

责任编辑：张义凌秘鲁首都利马附近的一处居民区25日发生火灾。据当地媒体报道，火灾发生于当地时间凌晨4点左右，由于现场建筑物多为木质结构，加上当天风力强劲，大火迅速蔓延，同时也给救援工作增加了难度。据秘鲁消防部门官员表示，此次火灾造成约200间房屋被焚毁。不少居民因吸入大量烟尘出现不适，目前正在医院接受治疗，所幸火灾没有造成人员伤亡。

后果之三，直接融资大幅度下降。2017年末银行的传统信贷占社融的74%，但是去年7月份到今年6月底已经上升到96.5%，直接融资几乎消失，直到过去几个月才恢复了一点。几年间直接融资市场基本消失，民营企业的日子不好过，导致长期投资大幅度下降。现在不让搞风险组合，大家不敢涉足长期投资，多是玩短期的，怕承担风险，这是我们最不希望看到的情况。我们一直说要鼓励资金投向长期投资，可去杠杆后的结果相反。事实上，长期来说发展直接融资，是控制全社会杠杆率的最有效效果。美国杠杆率低，因为直接融资多；中国主要靠间接融资，杠杆率比较高。经过这几年的去杠杆却带来直接融资的萎缩，值得关注。

（作者为北京大学国家发展研究院博雅特聘教授、长江学者）责任编辑：刘万里 SF014划重点：会议要求，要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。