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那么，什么是养老目标基金？养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。其核心特征有三：一是长期性，包括鼓励长期持有、长期投资，进行长期考核；二是稳健性，以FOF的形式在大类资产和基金经理两个层面分散风险，实现稳健增值；三是低成本，鼓励基金管理人设置优惠的费率，让利于民，支持投资者进行长期养老投资。

招股书提醒，随着公司业务规模的不断扩大，未来公司存货余额可能会增加，但若公司营业收入下降、产品滞销，以致存货未能及时实现销售或者结算，公司的存货周转能力有可能会下降，资金利用效率会受到影响，将存在导致存货跌价损失的风险，从而对公司的经营成果和现金流量产生不利影响。

财务费用处于高位据北京商报报道，在公司业务规模扩大、自有资金有限的情况下，银行借款成为申菱环境主要的融资手段，报告期内公司的利息支出较高，导致财务费用处于高位水平。在申菱环境通过借款方式满足公司日常经营需要的同时，使得公司的财务费用金额处于高位。数据显示，2015至2017年申菱环境的财务费用分别约为1612.23万元、1266.61万元和1632.02万元，公司的财务费用主要为利息支出，2015至2017年申菱环境的利息支出分别约为1493.77万元、1138.29万元和1345.79万元，报告期内公司利息支出占财务费用的比重分别约为92.65%、89.87%、82.46%。而申菱环境的财务费用率也明显高于同行业可比公司的平均水平。

在这样的语境下，笔者询问任志强，“过程重要，还是结果重要？”“看你的那个目标是什么，王健林的小目标是一个亿，但是他的大目标是几百个亿，几千个亿，所以他达到一个亿不叫做实现结果。”任志强回答这个问题时，眼神里有难以名状的情愫，像是心思被看透。

报告期内，申菱环境存货周转率分别为2.12、1.97、2.32。其中，公司库存商品金额分别为2.19亿元、1.63亿元、2.17亿元，占存货的比例分别为70.12%、62.36%、69.05%。在手订单金额占各报告期期末库存商品金额的比例均在99%以上。

申菱环境工业空调、公建及商用空调产品销售价格下滑。2015年至2017年，申菱环境工业空调价格为3.13万元/套、3.83万元/套、3.02万元/套；特种空调价格为5.88万元/套、3.49万元/套、9.53万元/套；公建及商用空调价格为3.37万元/套、3.65万元/套、1.88万元/套。